New York Federal Reserve’in ters repo tesisi, Pazartesi günü nakit girişlerinde önemli bir artış yaşayarak, önceki çeyrek sonundan bu yana en yüksek miktarı kaydetti. Uygun firmalar tesise 465,6 milyar dolar yatırdı. Bu rakam, tesisin 664,6 milyar dolar kullanım kaydettiği 28 Haziran’dan bu yana görülmemişti.
Bu nakit akışı, tipik olarak girişlerde bir artış yaşanan ve kısa süre sonra azalan üçüncü çeyreğin sonuna atfediliyor. Öncelikle para piyasası fonlarına hizmet veren ters repo tesisi, tüm kısa vadeli oranlar için etkili bir şekilde alt sınır oluşturan bir faiz oranı sunuyor. Aynı zamanda finansal sistem içindeki aşırı likiditenin bir göstergesi olarak kabul ediliyor.
Ters repo tesisinin genel kullanımı, Federal Reserve’in pandemi dönemi teşvik önlemlerini azaltmasıyla birlikte düşüş eğiliminde oldu. Bu azalma, Hazine ve ipoteğe dayalı menkul kıymetlerin yeniden yatırım yapılmadan vadelerinin dolmasına izin verilerek gerçekleştirildi. Bu sayede Fed’in toplam varlıkları, 2022 yazındaki yaklaşık 9 trilyon dolarlık zirveden şu anki yaklaşık 7,1 trilyon dolar seviyesine düştü.
Bilanço daralmasının çoğu, nakdin ters repo tesisinden özel piyasada daha yüksek getiri arayışıyla çıkması sonucu gerçekleşti. 2021 başında neredeyse hiç giriş görmeyen tesis, 2022 sonunda 2,6 trilyon doların biraz üzerinde zirve yaptı. O zamandan beri kullanımda dalgalı bir düşüş yaşadı.
Piyasa katılımcıları ve Fed yetkilileri, ters repo aracının sonunda ihmal edilebilir bir kullanım görüp görmeyeceğini düşünüyorlar. Bazı firmalar, çeşitli nedenlerle nakit paralarını özel piyasalar yerine Fed’de tutmayı tercih edebilir. Fed bilançosunu küçültmeye devam ettikçe, şimdiye kadar nispeten istikrarlı kalan banka rezervlerinin sonunda azalmasına yol açacağından, tesisin geleceği belirsizliğini koruyor.
Fed’in devam eden stratejisi, gösterge gecelik faiz oranını etkin bir şekilde yönetmek için yeterli likiditeyi çekerken, standart para piyasası dalgalanmalarına izin vermektir. Bu dengenin tam olarak nerede sağlanacağı bilinmeyen, ancak Fed politika yapıcıları tahvil varlıklarını azaltmada hala gidilecek yol olduğuna inanıyor. Cuma günü, New York Fed’de para politikasında kilit bir figür olan Roberto Perli, mevcut piyasa likiditesi göz önüne alındığında bu küçülmeye devam etmek için bol fırsat olduğuna dair güvenini ifade etti.
Reuters bu makaleye katkıda bulundu.
Bu makale yapay zekanın desteğiyle oluşturulmuş, çevrilmiş ve bir editör tarafından incelenmiştir. Daha fazla bilgi için Şart ve Koşullar bölümümüze bakın.
